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化工油价继续下跌丁二烯价格出现反弹较好

时间:2020-11-20 来源网站:海口汽车网

化工:油价继续下跌 丁二烯价格出现反弹 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国际油价继续下跌。本周WTI、布伦特油价分别下跌2.51%、4.47%,欧债危机仍是大麻烦,美联储利率决议可能不及偏好预期,供求基本面疲软等因素将继续使得(1)初步了解。原油在6月底振荡偏弱。希腊大选尘埃落定,其退欧的可能性不大,短暂缓解欧债危机的担忧,加之美国经济数据欠佳令美联储推出宽松货币政策预期增强,以及伊朗核谈判达成协议的可能性很小,均对油价构成短暂支撑。但由于西班牙、意大利国债屡创新高,欧元区经济岌岌可危,近期原油市场仍难摆脱欧债危机蔓延风险的困扰。

预计国际油价将继续将保持低位震荡走势。

丁二烯价格反弹带动合成橡胶价格上涨。本周东南亚CFR、上海石化的丁二烯价格均呈现反弹,价格分别上涨7.02%、1.96%,在丁二烯价格上涨推动下,顺丁、丁苯橡胶价格也出现上涨。近期丁苯橡胶吉化及兰化两套装置的计划检修,供应面稍显紧张。虽然下游轮胎厂因生产淡季而开工不足,但近期汽车以旧换新更新政策出台,可能成品滞销等情况可能会有所减缓,需求量可能在后几个月有望放大。但是合成胶频繁的价格变动,也使得下游工厂采购方式倾向于随用随买,市场货源消化缓慢将成为常态。预计短期丁苯胶价格稳定。

环氧丙烷价格出现反弹,但难以持续。本周环氧丙烷价格上涨6.84%。近期国内环氧丙烷市场买盘气氛较佳,厂家出货顺畅的情况下,货源商谈重心亦逐步收高。在市场抄底心态利好拉动下,场内交投气氛渐进活跃,行情亦逐步收高并得以拉涨。但因目前市场整体消耗能力有限,场内人士对后市态度多谨慎。目前社会库存依旧高位,仅仅靠买家的抄底心态,恐拉涨行情难以持久,后市仍不乏跌落行情出现。

PTA、PX2013年全国粗钢产能又增加了约4000万吨;全国生铁、粗钢和钢材(含重复材)累计为产量分别为70897万吨、77904万吨和106762万吨价格出现反弹,有望止跌。本周PTA、PX价格分别上涨1.42%、4.56%。国内PTA市场经过之前快速下跌之后,本身有技术面反弹需求,加上宏观及下游聚酯产销的暂时向好配合,本周价格反弹上扬在情在理。

产业面:短期利多逐步消化,国内PTA开工率回升,PTA市场供给充裕,上游PX价格在1,250美元附近,对PTA成本起支撑作用。下游聚酯涤纶市场总体维持了价量齐涨局面,但随着短暂补货周期完成,局部市场氛围转淡。受宏观主导,预计PTA短期将以震荡走势为主,有望止跌。

液福建首台超低排放的百万火电机组投产( 15:54:42)氯价格持续下行。本周华东地区液氯价格大幅下跌50%。液氯市场持续走低的主要原因是供需失衡,供应方面看,虽说氯碱企业适当调整开工负荷,但仍难以拉动液氯价格上行,需求面看,跟液氯相关品似乎都难逃亏损之灾,液氯市场在遭受需求疲软的不利局面下,陷入长周期弱势调整通道中难以摆脱,高库存的压力始终难有缓解,预计液氯市场短期难改下行趋势。

由于下游需求持续低迷,我们预计化工行业景气度将维持低位较长时间,维持行业中立评级。在原油价格大幅下降的背景下,我们看好产品价格稳定性较好的,但受益于成本下降,产品毛利率提升的化工子行业,如民爆、日化行业等。我们维持推荐其行业龙头久联发展(0020 人民币22.62,买入)、上海家化(600 人民币 8.64,买入)。

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