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银河证券关注流动性变量配置相对均衡较好

时间:2020-11-20 来源网站:海口汽车网

银河证券:关注流动性冀F 保定变量 配置相对均衡 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

尽管上周公布的部分4月份经济数据并不如人意,但围绕成长投资的热点很多,市场活跃度很高,股指呈企稳回升迹象。经过春节后两个多月的休整,市场正在走出休整。对于经济和政策既不能过于乐观也不可过于悲观,关注的重点将是流动性,或是未来决定市场走势的关键因素。

在春节后经过了房地产调控、经济低于预期、银监会8号文、债券投资整是今后河北市场开拓的主体。对原有的保龙仓品牌和经营团队顿、大宗商品暴跌、禽流感与地震等一系列负面因素的冲击下,A股市场经历了两个多月的休整。随着负面因素的逐步消化,市场承接力有所增强,市场情绪有所稳定。成长投资的热点有扩散趋势,从之前的国防军工、节能环保、传媒,向电子、通信、新能源汽车、上季度为2690万美元。2008年度的运营现金流为1.241亿美元新能源、 D打印等高端装备扩散,涨停板个数反映市场热度较高。

对经济和政策持中性观点。由于去年基数较低,从同比角度看,今年二三季度的数据不会很差,但从环比角度看,也不会特别好,因此,对经济不能乐观,也不可过于悲观。政策方面,全社会都会接受更低一些的经济增长速度,宏观调控还是以稳为主。

相比于经济和政策的相对稳定,流动性可能是影响未来市场走势的主导因素。全球性的货币宽松环境对中国的影响越来越大,政策对流动性的管理说明我国当前的流动性是比较宽松的,相信未来货币政策有一定的收紧,但鉴于经济增长力度不强,收紧力度可能不会很大,即便是收紧,预计货币宽松也将维持一段时间。在国内房地产、信托、银行理财等投资渠道受到限制的情况下,股市有可能成为突破口。相比较而言,中国蓝筹股在全球属于估值洼地,流入中国的热钱可能买入蓝筹股作为保值增值的手段。

在流动性宽松的推动下,股市可能正在走出休整,如果后续宏观经济好于预期,则对股市可以乐观些,如果宏观经济低迷,则适度谨慎。配置上应适度均衡,金融地产和优质中游将是股指的主要推动力。但春节以来的成长投资当前亦不能放弃,不过应该注意的是,成长正在进入"高冲击成本"阶段,要注意交易冲击成本,也要不断纠正和优化方向。如果不考虑"冲击成本",成长依然最优。

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